Исследовательская инициатива IBRN по вопросу взаимодействия между денежно-кредитной и пруденциальной политикой

Константин Стырин
Банк России и Российская экономическая школа
Юлия Ушакова
Банк России

Аннотация

Данная статья представляет собой обзор недавней инициативы IBRN по исследованию взаимодействия денежно-кредитной и пруденциальной политики. Изучался вопрос о том, в какой степени макропруденциальная политика изменяет трансмиссионный механизм ДКП. Конкретный контекст различался между странами. Получено три основных результата. Во-первых, внутренняя пруденциальная политика в странах назначения способна частично ослаблять трансмиссию политики из системно значимых экономик на внутреннее кредитование, при этом размер эффекта является неоднородным на уровне банков стран происхождения. Во-вторых, направленность пруденциальной политики в стране происхождения также имеет значение и способна влиять на интенсивность трансграничной денежной трансмиссии. Наконец, различные пруденциальные инструменты существенно неоднородны по силе влияния на монетарную трансмиссию.