Эффект переноса ключевой ставки Банка России на ставки по вкладам в период 2020–2022 гг.

Аннотация

Банк России снижал ключевую ставку для поддержки экономики в 2020–2021 гг. и поднимал ее для противодействия инфляции и последствиям санкций в 2021–2022 гг. Для оценки эффекта, оказанного изменениями на ставки по вкладам, в настоящей работе используются уникальные для России помесячные данные за два года о предложениях ставок российских банков по вкладам. Около половины банков не дает сведений о ставках по вкладам на сайте-агрегаторе. Для учета такого отбора в выборке и возможного негауссовского характера распределения ошибок использована модель Хекмана с копулой. На ее основе выделяется компонента рублевого фондирования, которая сравнивается с уровнем ключевой ставки Банка России. Наблюдается неполный эффект переноса ставки в 2020–2022 гг. с лагом в два месяца. Показано, что поднятие ключевой ставки больше других отражают банки, использующие подход внутренних рейтингов для оценки кредитного риска в нормативе достаточности капитала.