От кредитного к глобальному финансовому циклу: обзор литературы

Аннотация

В статье систематизированы исследования кредитного, финансового и глобального финансового циклов в макроэкономике. Впервые проведены обобщение и критический анализ не только основополагающих, но и последующих значимых работ, представляющих прикладной интерес для экономической политики, включая как наиболее влиятельные англоязычные, так и русскоязычные исследования. Рассмотрены определения кредитного и финансового циклов, методы выявления циклов и их связь с реальной экономикой, а также эволюция научных концепций – от кредитного цикла к финансовому и глобальному финансовому циклам. Особое внимание уделено методологическим ограничениям существующих исследований, прежде всего применительно к странам с формирующимися рынками. Показано, что, несмотря на устойчивую связь финансовых индикаторов с деловым циклом, универсальный набор переменных и общепринятая методология макроэкономического прогнозирования на основе показателей финансового цикла пока не сформированы и, вероятно, недостижимы. Обозначены пробелы в существующей литературе и возможные направления дальнейших исследований.