Аннотация
В силу значительной сырьевой направленности российской экономики обменный курс рубля в высокой степени подвержен влиянию внешнеэкономической конъюнктуры, в частности, влиянию колебаний цен на энергоносители на мировых финансовых рынках. В данной работе проводится анализ механизмов, посредством которых колебания цен на нефть транслируются в динамику обменного курса рубля. При этом указанный вопрос рассматривается как с точки зрения фундаментального анализа, так и со стороны анализа микроструктуры внутреннего валютного рынка. Фундаментальный подход предполагает, что нефтяные котировки с определенными лагами влияют на стоимостные объемы российского экспорта и тем самым изменяют соотношение объемов иностранной и национальной валют на внутреннем валютном рынке. Анализ микроструктуры российского валютного рынка показал, что изменения нефтяных котировок могут практически мгновенно отражаться в колебаниях валютного курса через механизм ожиданий участников финансового рынка.
