«Рост под риском» и польза винтажных данных: новый номер журнала «Деньги и кредит»
Опубликован первый в 2022 г. номер научного журнала Банка России «Деньги и кредит».
Понимание того, насколько уязвимым может быть экономический рост, давно не было настолько актуальным, как сегодня. После глобального финансового кризиса 2008–2009 гг. была разработана концепция роста под риском (Growth-at-Risk), которая позволяет оценить размер потенциального снижения роста ВВП. Алексей Киприянов (Международный институт экономики и финансов НИУ ВШЭ) сравнивает различные подходы к прогнозированию роста под риском и качество прогнозов, которые генерируют модели разных типов в условиях нового, неожиданного шока – такого, каким стал вызванный пандемией COVID-19 кризис 2020 г. В анализе используются данные экономической статистики по США. Автор заключает, что ни одна модель не смогла правильно оценить размер падения в самом начале пандемии, однако некоторые модели оказались способны быстро адаптироваться к поступающей информации и корректно прогнозировать дальнейшую динамику ВВП.
Центральным банкам (как и другим органам власти, принимающим решения в области экономической политики) часто приходится действовать в условиях неполноты информации: многие статистические данные публикуются с задержкой и впоследствии пересматриваются. Для того чтобы понять, какие эконометрические модели лучше использовать при принятии решений в таких условиях, эти модели необходимо оценивать с использованием предварительных статистических данных, отмечается в статье Дмитрия Горностаева из Банка России и его коллег. Авторы предлагают вниманию исследователей составленную ими и опубликованную на сайте Банка России базу данных, включающую информацию о пересмотрах более 400 макроэкономических показателей за период с января 2001 г. Например, эту базу данных использует в своей работе Урмат Джункеев (МГУ им. М. В. Ломоносова, РАНХиГС), который показывает, как применение методов машинного обучения позволяет улучшить качество прогнозирования безработицы в России.
При объединении стран в валютный союз их центральные банки теряют возможность проводить индивидуальную денежно-кредитную политику (ДКП). В то же время различия в экономике стран – членов такого союза ставят вопрос об эффективности единой ДКП. Софья Колесник и Елизавета Добронравова (МГУ им. М. В. Ломоносова, РАНХиГС), изучая последствия нетрадиционных мер ДКП (например, количественного смягчения) в еврозоне в 2007–2018 гг., приходят к выводу, что эта политика оказала неравномерное влияние на разные страны. Например, в странах с низким уровнем капитализации банковского сектора нетрадиционные меры ДКП не стимулировали реальную экономику, поскольку банки не расширяли предложение кредитов, а накапливали капитал.
С этими и другими статьями выпуска журнала «Деньги и кредит» №1 за 2022 г. можно ознакомиться на сайте журнала.