Эффект переноса обменного курса в Бразилии: DSGE-модель с марковским переключением в период инфляционного таргетирования

Фабрисио Алмейда Мародин
Калифорнийский университет в Ирвайне
Марсело Савино Португал
Федеральный университет Риу-Гранди-ду-Сул

Аннотация

В этой работе проводится анализ нелинейности эффекта переноса обменного курса в экономике Бразилии в период таргетирования инфляции (2000–2018 гг.) с применением новой кейнсианской DSGE-модели с марковским переключением. Мы обнаружили признаки существования двух разных режимов для эффекта переноса обменного курса и волатильности шоков инфляции. При так называемом нормальном режиме долгосрочный эффект переноса на инфляцию потребительских цен практически равен нулю и составляет всего 0,00057 процентного пункта при изменении обменного курса на 1%. В то же время ожидаемое значение эффекта переноса при «кризисном» режиме составляет 0,1035 процентного пункта инфляции при изменении обменного курса на тот же 1%. Результаты позволили нам выявить четыре разных цикла воздействия эффекта переноса обменного курса в период инфляционного таргетирования в Бразилии и предположить, что более высокое доверие к центральному банку и стабилизация инфляционных ожиданий могут быть связаны со снижением эффекта переноса.