Определение текущей фазы кредитного цикла в странах с формирующимися рынками

Елена Дерюгина
Банк России
Алексей Пономаренко
Банк России

Аннотация

Мы тестируем способность индикаторов раннего предупреждения, фигурирующих в литературе, прогнозировать пики кредитных циклов на выборке стран с формирующимися рынками и проверяем наши выводы с помощью перекрестной проверки. Наши результаты подтверждают, что стандартный показатель кредитного разрыва применим для такого прогнозирования. Более того, мы обнаруживаем, что в экономиках с формирующимися рынками получить более надежный прогноз, используя расширенные многомерные модели, довольно трудно. Тем не менее мы приходим к выводу, что надежность определения фазы кредитного цикла в реальном времени потенциально (и с риском чрезмерной подстройки модели под данные) может быть повышена за счет одновременного мониторинга таких показателей, как рост ВВП, небазовые обязательства банков, доля финансового сектора в ВВП и, в меньшей степени, изменения коэффициента обслуживания долга.