Влияние глобальной сети финансовой безопасности на спреды по облигациям формирующихся рынков

Аннотация

Глобальный финансовый кризис 2007–2008 гг. сделал очевидным необходимость укрепления глобальной сети финансовой безопасности. Однако способ этого укрепления оказался крайне спорным вопросом, вызвавшим полемику в таких международных институтах, как Международный валютный фонд и G20. Эмпирические свидетельства влияния глобальной сети финансовой безопасности остаются скудными, и в настоящей работе делается попытка внести вклад в дискуссию путем изучения потенциального влияния различных уровней сети на стоимость суверенных заимствований стран с формирующейся рыночной экономикой. После начального воспроизведения общепринятых в литературе методик, связанных с выявлением факторов, определяющих спреды по суверенным облигациям в иностранной валюте стран с формирующейся рыночной экономикой, мы расширяем анализ, включая в него элементы глобальной сети финансовой безопасности. Полученные результаты показывают, что буферы ликвидности, предоставляемые сетью в целом, по-видимому, снижают спреды по суверенным облигациям, тогда как влияние индивидуальных уровней системы более неоднозначно.