Оценивание функции Кейгана применительно к спросу на золото в 1561–1913 гг.

Алексей Девятов
Российская академия народного хозяйства и государственной службы (РАНХиГС)

Аннотация

В данной работе длинные временные ряды данных о производстве и цене на золото, взятые из книги Роя Джастрама «Золотая константа», используются для оценивания функции спроса Кейгана применительно к реальной суммарной стоимости золота и ожидаемой доходности вложений в золото. Модель предполагает, что производство золота и латентная переменная масштаба (доход или потребление) являются экзогенными, а измерение данных произведено с ошибкой. Данные отвергают модель: полученные результаты подразумевают, что реальная стоимость золота варьируется намного сильнее ожидаемой доходности и ее зависимость от ожидаемой доходности скорее отрицательная, нежели положительная.