Оценки равновесной структуры кредитования для России

Аннотация

В статье рассчитываются равновесные показатели долговой нагрузки корпоративного сектора и домохозяйств для России. Расчет выполняется на основе фундаментальных макроэкономических показателей, с учетом международных данных, отдельно для корпоративных, ипотечных и потребительских кредитов. Для выявления отклонений кредитной нагрузки от равновесного уровня используется вневыборочная оценка. Выборка сформирована из годовых данных по 156 странам за период с 1980 по 2019 г. Каждый тип кредитной задолженности рассматривается в отношении к ВВП и к общему портфелю. В заключение делается вывод, что диапазон расчетных значений равновесных объемов корпоративных и ипотечных кредитов к ВВП выше наблюдаемых в России фактических значений, то есть текущие характеристики финансового развития соответствуют более высокому уровню корпоративного и ипотечного кредитования, чем в большинстве стран. В то же время фактическое значение объема потребительского кредитования уже находится в диапазоне расчетных значений кредита к ВВП. В структуре кредитного портфеля доля корпоративных кредитов несколько завышена, а доля ипотечных кредитов занижена по сравнению с соответствующими оцененными равновесными показателями.