Подходы к оценке дефолтности рейтинговых шкал кредитных рейтинговых агентств

Аннотация

В условиях ограниченного количества данных классический когортный метод к построению матрицы миграций не полностью отражает динамику кредитного качества объектов внутри выборки. Эта проблема усугубляется для объектов более низкого кредитного качества в связи с их меньшей представленностью в выборке. В данной статье исследуется непрерывный подход к формированию матрицы миграций. Непрерывная матрица миграций учитывает переходы между кредитным качеством объектов на заданном горизонте н а ежедневной основе и тем самым – не только исходное состояние дефолтного объекта, но и его перемещение по категориям кредитного качества до момента дефолта. Мы показываем, что классический когортный метод уступает непрерывному методу как на симулированных данных, так и при анализе реальной статистики миграций кредитных рейтингов российских компаний. Когортный метод завышает вероятность дефолта по всей шкале кредитных рейтингов. Непрерывный метод стабильно превосходит когортный по точности и эффективности начиная со второго года наблюдений и позволяет смягчить проблему ограниченности данных.