Увеличивает ли управление валютным курсом эффективность инфляционного таргетирования?

Аннотация

В работе исследуется, влияет ли выбор режима валютного курса на эффективность реализации политики инфляционного таргетирования. Под эффективностью понимается способность стимулировать долгосрочный уровень выпуска. Для этого в работе анализируются панельные данные 176 экономик, среди которых есть представители трех групп: (1) таргетирующие инфляцию и придерживающиеся режима полностью свободного плавания валютного курса; (2) таргетирующие инфляцию и осуществляющие управление валютным курсом; (3) не таргетирующие инфляцию. В ходе эконометрического моделирования показано, что при прочих равных условиях второй из трех перечисленных вариантов реализации монетарной политики в наибольшей степени способствует росту выпуска (output). Предложено возможное объяснение наблюдаемого эффекта, связанное с воздействием перехода к инфляционному таргетированию на величину эффекта переноса валютного курса в цены.