Как ДКП влияет на потребительские расходы и какие уроки можно извлечь из прошедших кризисов: новый номер журнала «Деньги и кредит»
Вышел из печати первый в 2023 г. номер ежеквартального научного журнала Банка России «Деньги и кредит».
Могут ли решения центрального банка в области денежно-кредитной политики (ДКП) влиять на неравенство? Зарубежные исследования дают противоречивые ответы на этот вопрос. Анализ Татьяны Рыжиковой и Анастасии Скуратовой (Банк России) на российских данных за 2015–2019 гг. показал, что ДКП Банка России не оказывает значимого влияния на неравенство в потреблении в целом. Однако при смягчении ДКП усиливались различия в потреблении товаров длительного пользования у разных групп домохозяйств: так, у семей со средним уровнем дохода потребление росло, у семей с низким – снижалось, что может объясняться более жесткими требованиями к заемщикам из этой группы.
Когда экономическая ситуация резко меняется, правило «надеяться на лучшее, но рассчитывать на худшее» становится особенно актуальным. Данила Карпов (Банк России) показывает в своей статье, как можно оперативно оценить максимально возможную реакцию ВВП на обусловленные внешними факторами изменения в импорте промежуточных товаров. Для иллюстрации своей методики автор приводит пример расчета «худшего сценария» – выполненную весной 2022 г. оперативную оценку «по верхней границе» гипотетически вероятной реакции российского ВВП на введение рядом стран ограничений на поставку товаров в Россию.
В истории российского финансового рынка есть несколько эпизодов сильного изменения курса национальной валюты. Один из них – кризис рубля в середине декабря 2014 г.: обесценение и затем восстановление курса национальной валюты произошло всего за несколько дней. Анна Обижаева (Российская экономическая школа) и Геннадий Пифтанкин («Сбер») исследуют гипотезу, согласно которой причиной этих событий стал существенный дисбаланс в спросе и предложении валюты. Их работу дополняет комментарий Валерия Смирнова (Банк России), который указывает, что причины возникновения этого дисбаланса носили преимущественно макроэкономический характер.
С этими и другими статьями журнала «Деньги и кредит» №1 за 2023 г. можно ознакомиться на сайте журнала.