Архив номеров журнала

Сходства и различия российского и зарубежного рынка инвестиционных фондов

М. М. Журбин, главный экономист отдела контроля деятельности 1 Управления контроля и надзора за деятельностью субъектов рынка коллективных инвестиций Главного управления Банка России по Центральному федеральному округу, Москва; Е. В. Мерекина, ассистент кафедры финансов и кредита, Московский государственный университет имени М. В. Ломоносова

Классификация российских фондов и их характеристик имеет большое значение для повышения их инвестиционной привлекательности и развития финансового рынка. В этом ключе важно оценить возможность применения классификации фондов, существующей на Западе, на российском рынке, а также определить инвестиционные характеристики фондов с учетом особенностей российской среды и выяснить, какие из фондов можно считать альтернативными. Все это упростит выбор инвестора, желающего инвестировать как в российские фонды, так и в зарубежные.

ТЕКСТ СТАТЬИ .pdf

Повышение финансовой грамотности населения региона

О. Ю. Дмитриева, кандидат экономических наук, ФГБОУ ВО «Чувашская государственная сельскохозяйственная академия», г. Чебоксары; Н. А. Дмитриева, учитель математики, МАОУ «Средняя общеобразовательная школа № 59 с углубленным изучением отдельных предметов», г. Чебоксары; В. В. Крылов, кандидат философских наук, Банк России, Москва

В статье обобщены теоретические аспекты понятия финансовой грамотности. Выявлены приоритетные направления деятельности государства, Банка России, финансовых организаций, направленные на повышение финансовой грамотности российских граждан. Рассмотрены проводимые в Чувашской Республике мероприятия в области повышения уровня финансовой грамотности населения региона.

ТЕКСТ СТАТЬИ .pdf

Влияние макроэкономических и рыночных факторов на суверенный спред CDS России

С. С. Коныгин, магистр экономики НИУ ВШЭ, экономист, АО «Сбербанк КИБ», Москва; А. А. Виноградов, аспирант МГУ имени М. В. Ломоносова; младший экономист, АО «Сбербанк КИБ», Москва

В статье исследуется влияние макроэкономических индикаторов на суверенный спред CDS России. В научных исследованиях по России последних десятилетий было выделено влияние как внутренней экономической и финансовой конъюнктуры страны, так и общемировых тенденций. В данной работе для выявления факторов, влияющих на спред CDS России, используются метод главных компонент, модели ARMA-X для среднего и GJR-GARCH для волатильности на базе последних месячных и квартальных данных по российской экономике. Проведенная эконометрическая оценка выявила значимое влияние внешнего фактора, внутренних факторов и фактора неопределенности на суверенный спред CDS. При этом данный результат был получен на всей выборке. Для выборки до санкций 2014 г. внутренние факторы оказались незначимыми. В состав значимых факторов вошли следующие переменные с самой большой факторной нагрузкой: изменение объемов золотовалютных резервов Банка России, CDS развивающихся стран, EMBI+, внешний долг, реальный эффективный курс рубля, реальный ВВП, доходность российских ОФЗ, рост базовых секторов, а также вмененная волатильность рубля и мера неликвидности Амихудадля рубля. Количественная оценка влияния факторов на изменение спреда CDS России выявила значимое влияние CDS развивающихся стран, вмененной волатильности рубля, а также доходности облигаций России.

ТЕКСТ СТАТЬИ .pdf

Мировой рынок нефтяных деривативов: динамика развития в условиях ужесточения регулирования

С. В. Жуков, руководитель Центра энергетических исследований Национального исследовательского института мировой экономики и международных отношений имени Е. М. Примакова РАН (ИМЭМО РАН), Москва; А. О. Масленников, научный сотрудник Центра энергетических исследований ИМЭМО РАН

В условиях ужесточающихся регулятивных ограничений биржевой и внебиржевой сегменты рынка нефтяных деривативов демонстрируют различную динамику. Биржевой рынок «бумажной нефти» продолжает расти как в понижательных, так и повышательных циклах движения цены нефти. Внебиржевой оборот сырьевых деривативов, напротив, последовательно сжимается. Крупнейшие банки в основном свернули операции с физическим сырьем, включая нефть и нефтепродукты, однако сохранили ведущие позиции в качестве своповых дилеров в торговле нефтяными деривативами на внебиржевом рынке. На этот рынок начали выходить нефинансовые компании, в том числе British Petroleum, Royal Dutch Shell и Cargill. Новая администрация США может ослабить правоприменительную практику некоторых положений закона Додда–Франка, однако при любом варианте развития событий роль рынка деривативов в механизме ценообразования на сырую нефть останется определяющей.

ТЕКСТ СТАТЬИ .pdf

Теории происхождения денег и криптовалюты

А. Н. Дубянский, доктор экономических наук, профессор кафедры истории экономики и экономической мысли Санкт-Петербургского государственного университета

В российской экономической литературе, посвященной исследованиям монетарных проблем, уделяется очень мало внимания теме происхождения денег, хотя она имеет большое значение для понимания их сущности. В статье рассматриваются вопросы, связанные с теорией происхождения денег, во взаимосвязи с появлением криптовалют. Авторская позиция сводится к тому, что общепринятая в современной экономической науке эволюционная теория происхождения денег не может быть признана состоятельной.

ТЕКСТ СТАТЬИ .pdf

Технология блокчейн: сущность, виды, использование в российской практике

Р. К. Нурмухаметов, кандидат экономических наук, доцент кафедры «Финансы и кредит» Тульского филиала Финансового университета при Правительстве Российской Федерации; П. Д. Степанов, кандидат технических наук, руководитель направления ИТ-аудита НКО АО «Национальный расчетный депозитарий», Москва; Т. Р. Новикова, научный сотрудник Центра методологии бухгалтерского учета Научно-исследовательского финансового института Минфина России

В статье рассматриваются особенности, виды и этапы развития технологии блокчейн. Разграничены понятия «технология блокчейн» и «криптовалюты». Проведен анализ ряда экспериментов российских банков по использованию блокчейна в различных банковских операциях.

ТЕКСТ СТАТЬИ .pdf

О глобальных вызовах в платежной индустрии: проблема «технологической безработицы» и как один из возможных сценариев ее решения – универсальный базовый доход

В. А. Кузнецов, советник по развитию законодательства о НПС ПАО Банк «ФК Открытие»

В статье рассмотрены актуальные вопросы, связанные с внедрением универсального базового дохода (на примере международного опыта) в целях снижения острых социальных проблем, вызванных стремительным развитием технологий.

ТЕКСТ СТАТЬИ .pdf

Организационно-правовые аспекты единого механизма финансового оздоровления ЕС

Н. Б. Топорнин, кандидат юридических наук, доцент кафедры европейского права, Московский государственный институт международных отношений МИД Российской Федерации, МГИМО (У); Е. Б. Осокина, аспирант кафедры европейского права МГИМО (У)

В статье речь идет об общей характеристике и особенностях механизма повышения устойчивости кредитных организаций в рамках Европейского союза. Мировой финансово-экономический кризис 2007–2009 гг. наглядно продемонстрировал, что в результате нестабильности на финансовых рынках страдают не только отдельные банковские и финансовые организации, но и вся экономика в целом. Такое положение вещей не могло устроить власти ЕС и Европейского центрального банка, поэтому в 2012 г. они приняли решение разработать механизмы, позволяющие поддерживать финансовую устойчивость банков без использования государственных средств. Данные механизмы были закреплены в Директиве о финансовом оздоровлении банков 2014 г., которая стала одним из важнейших элементов Европейского банковского союза – нового звена европейской интеграции.

ТЕКСТ СТАТЬИ .pdf

Годовщина включения юаня в корзину СДР: первые результаты

А. П. Поливач, научный сотрудник Национального исследовательского института мировой экономики и международных отношений имени Е. М. Примакова РАН, Москва

В статье освещаются события, произошедшие в течение года после включения юаня в расчетную корзину СДР, которые можно рассматривать как последствия этого решения, а также масштаб интернационализации юаня, достигнутый к настоящему времени. Автор приходит к выводу, что международное использование юаня в последний год существенно не расширилось, а в некоторых отношениях даже сократилось.

ТЕКСТ СТАТЬИ .pdf